Službeni glasnik BiH, broj 20/26

Konkurencijsko vijeće Bosne i Hercegovine, na osnovu člana 25. stav (1) tačka e), člana 42. stav (2), a u vezi sa članom 14. Zakona o konkurenciji ("Službeni glasnik BiH", broj 48/05, 76/07 i 80/09), rješavajući po Prijavi koncentracije privrednog subjekta Saxophone Germany BidCo GmbH, SCUR24 Holding Gmbh, Schwanthalerstraße 73, Minhen, Savezna Republika Njemačka, zaprimljenoj 16.09.2025. godine, pod brojem UP-03-26-1-028-1/25, na 39. (tridesetdevetoj) sjednici održanoj dana 16.01.2026. godine, donijelo je

ZAKLJUČAK

1. Odbacuje se Prijava koncentracije privrednog subjekta Saxophone Germany BidCo GmbH, radi nepostojanja obaveze prijave koncentracije u smislu člana 14. stav (1) Zakona o konkurenciji.

2. Obavezuje se privredni subjekt Saxophone Germany BidCo GmbH da uplati administrativnu taksu u ukupnom iznosu od 1.000,00 KM (hiljadu konvertibilnih maraka) u korist Budžeta institucija Bosne i Hercegovine.

3. Ovaj Zaključak bit će objavljen u "Službenom glasniku BiH", službenim glasilima entiteta i Brčko distrikta Bosne i Hercegovine.

Obrazloženje

Konkurencijsko vijeće Bosne i Hercegovine (u daljem tekstu: Konkurencijsko vijeće) je dana 16.09.2025. godine pod brojem UP-03-26-1-028-1/25 zaprimilo Prijavu koncentracije (u daljem tekstu: Prijava) privrednog subjekta Saxophone Germany BidCo GmbH, SCUR24 Holding Gmbh, Schwanthalerstraße 73, Minhen, Savezna Republika Njemačka (u daljem tekstu: Saxophone Germany BidCo GmbH ili Podnosilac prijave), putem punomoćnika Alme Hote, advokata iz Sarajeva, a koja se tiče posrednog sticanja isključive kontrole od strane privrednog društva CapVest Partners LLP, preko investicionog društva Saxophone Germany BidCo, nad privrednim subjektom Nidda German Topco Gmbh (u daljem tekstu: Ciljno društvo ili STADA grupa).

Prijava namjere koncentracije je podnesena u zakonom propisanom roku, u smislu člana 16. stav (1) Zakona.

Uvidom u Prijavu, utvrđeno je da ista ne sadrži sve potrebne dokumente i informacije, te su punomoćniku Podnosioca prijave upućeni zahtjevi kojim se traži dopuna, i to akti: br. UP-03-26-1-028-1/25 od dana 22.09.2025.godine, UP-03-26-1-028-4/25 od dana 16.10.2025. godine i UP-03-26-1-028-6/25 od dana 30.10.2025. godine.

Podnosioci prijave su dostavili dopune Prijavu dana 07.10.2025. godine (podnesak zaprimljen pod brojem UP- 03-26 -1-028-3/25), dana 27.10.2025. godine (podnesak zaprimljen pod brojem UP-03-26-1-028-/25), dana 06.11.2025. godine (podnesak zaprimljen pod brojem UP-03-26 -1-028-7/25), dana 11.11.2025. godine (podnesak zaprimljen pod brojem UP-03-26-1-028-8/25), dana 10.12.2025. godine (podnesak zaprimljen pod brojem UP-03-26-1-028-9/25), dana 19.12.2025. godine (podnesak zaprimljen pod brojem UP-03-26-1-028-10/25) i dana 26.12.2025. godine (podnesak zaprimljen pod brojem UP-03-26-1-028-9/25).

Nakon analize podnesene Prijave i pripadajućih dopuna iste, Konkurencijsko vijeće je dana 15.01.2026. godine (akt broj: UP-03-26-1-028-12/25), Podnosiocu prijave izdalo Potvrdu o prijemu kompletne i uredne prijave, u skladu sa članom 30. stav (3) Zakona o konkurenciji.

Pravni osnov namjeravane koncentracije je Ugovoru o kupoprodaji od dana 01.09.2025. godine, zaključen između privrednog subjekta Nidda MidCo S.a.r.l., kao prodavca i privrednog subjekta Saxophone Germany BidCo, kao kupca.

Podnosilac prijave navodi, u smislu člana 30. stav (2) Zakona, da će se ista podnijeti relevantnim tijelima za ocjenu koncentracije u Albaniji, Evropskoj uniji, Gruziji, Kazahstanu, Kosovu, Crnoj Gori, Sjevernoj Makedoniji, Saudijskij Arabiji, Srbiji, Turskoj i Ukrajini.

1. Učesnici koncentracije

Učesnici transakcije su privredni subjekti Saxophone Germany BidCo GmbH, SCUR24 Holding Gmbh, Schwanthalerstraße 73, Minhen, Savezna Republika Njemačka, u ime društva CapVest Partners LLP, 100 Pall Mall, London, Ujedinjeno Kraljevstvo, kao direktni sticalac u predmetnoj transakciji i Ciljno društvo predmetne transakcije, odnosno privredni subjekt Nidda German Topco GmbH, c/o Intertrust (Deutschland) GmbH, Grüneburgweg 58-62, 60322 Franfurkt na Majni, Savezna Republika Njemačka.

1.1. Privredni subjekt Saxophone Germany BidCo GmbH, SCUR24 Holding Gmbh, Schwanthalerstraße 73, Minhen, Savezna Republika Njemačka

Saxophone Germany BidCo GmbH, SCUR24 Holding Gmbh, Schwanthalerstraße 73, 80336 Minhen, Savezna Republika Njemačka (skraćeni naziv: Saxophone Germany BidCo, matični broj: HRB 304164, je društvo s posebnom namjenom, osnovano isključivo radi sprovođenja transakcije.

Privredni subjekt Saxophone Germany BidCo GmbH nema operativno poslovanje, niti ostvaruje prihod, s obzirom da je osnovano isključivo radi sprovođenja predmetne transakcije.

Privredni subjekt Saxophone Germany BidCo GmbH je u direktnom vlasništvu privrednog subjekta Saxophone Germany Holdco 2 GmbH, koje je posredno pod kontrolom društva CapVest.

Privredni subjekt Saxophone Germany Holdco 2 GmbH, Schwanthalerstraße 73, c/o SCUR24 Holding GmbH, 80306 Minhen, Savezna Republika Njemačka, matični broj 304202, također je investiciono društvo koje nema komercijalne aktivnosti.

Registrovana djelatnost društva Saxophone Germany Holdco 2 GmbH je: upravljanje spostvenom imovinom kao i sticanje, prodaja, holding i upravljanje ulaganjima u drugim društvima koja posluju na domaćem i međunarodnom tržištu zdravstvene zaštite.

Kao što je navedeno u Prijavi, CapVest nije pod kontrolom nijednog pojedinačnog pravnog ili fizičkog lica. CapVest Partners LLP je investicioni menadžer društva CapVest Irish Partners Limited. Dalje, CapVest Irish Partners Limited upravlja sa (i) Rubicon Partners GP S.à r.l. (generalni partner društva Rubicon Partners SCSp), (ii) CapVest Private Equity V S.à r.l. (generalni partner društva CapVest Equity Partners V SCSp) i (iii) CapVest General Partner V S.à r.l. (generalni partner društva CapVest Strategic Opportunities II SCSp).

Saxophone Germany Bidco GmbH, direktni sticalac, indirektno je u 100% vlasništvu CapVest Saxophone Aggregator SCSp. Stoga, direktni sticalac je u krajnjem vlasništvu članova CapVest Saxophone Aggregator SCSp, a to su: Rubicon Partners SCSp (otprilike 30–40%), CapVest Equity Partners V SCSp (otprilike 20–30%) i CapVest Strategic Opportunities II SCSp (otprilike 35–45%). Svaki od ovih fondova je pod indirektnom kontrolom CapVest-a kroz svog odgovarajućeg generalnog partnera, kao što je opisano iznad.

1.1.2. Privredni subjekt CapVest LLP, 100 Pall Mall, London, Ujedinjeno Kraljevstvo

Privredni subjekt CapVest LLP, 100 Pall Mall, London, Ujedinjeno Kraljevstvo (CapVest) je društvo koje je osnovano dana 26.01.2009. godine u Registru kompanija za Englesku i Vels, broj partnerstva OC342888, u skladu sa Zakonom o partnerstvima s ograničenom odgovornošću iz 2000. godine, kao partnerstvo s ograničenom odgovornošću.

CapVest je društvo za ulaganje privatnog kapitala čije poslovanje podrazumijeva investiranje u kompanije srednje veličinie u sektorima kao što su proizvodi široke potrošnje (consumer staples), zdravstvena zaštita i usluge od javnog značaja. CapVest obično stiče kontrolne udjele u ovim kompanijama i nastoji da pruža podršku upravi tih društava u razvoju njihovih poslovanja.

CapVest vrši ulaganja uglavnom preko fondova privatnog kapitala u poslovanju širom Evrope i Sjeverne Amerike.

U okviru portfolia privrednog subjekta CapVest posluje deset privrednih subjekata, sa sjedištima u Evropi, Sjedinjenim Amričkim Državama i Kanadi.

Privredni subjekt CapVest, portfolio društva pod njegovom kontrolom i fondovi nemaju povezana društva, ogranke niti predstavništva na teritoriji Bosne i Hercegovine.

1.2 Nidda German Topco GmbH, c/o Intertrust (Deutschland) GmbH, Grüneburgweg 58-62, 60322 Franfurkt na Majni, Savezna Republika Njemačka (Ciljno društvo)

Nidda German Topco GmbH, c/o Intertrust (Deutschland) GmbH, Grüneburgweg 58-62, 60322 Franfurkt na Majni, Savezna Republika Njemačka, matični broj: HRB 110007, predstavlja holding društvo STADA grupe i posredno ima 100% emitovanog osnovnog kapitala društva STADA Arzneimittel AG (dalje u tekstu: STADA). STADA je glavno operativno društvo STADA grupe, kao i direktno holding društvo ostalih operativnih društava unutra STADA grupe, kojima pruža usluge upravljanja i ostale režijske funkcije.

U okviru STADA portfolia posluje ukupno stotinu i jedna firma, sa sjedištima u Evropi i Aziji.

STADA grupa posluje u farmaceutskoj industriji sa lokalnim prisustvom na svim evropskim tržištima, kao i na rastućim tržištima na Bliskom Istoku i u regionu Sjeverne Afrike, Aziji i Australiji. Nudi raznovrstan portfolio proizvoda za niz terapijskih oblasti, sa fokusom na tri poslovna segmenta:

(i) Potrošački proizvodi za njegu zdravlja (lijekovi koji se izdaju bez recepta sa regulatornim statusom lijekovi "bez recepta" (OTC) ili medicinski proizvodi, kozmeceutici i kozmetika, vitamini, minerali i suplementi);

(ii) Generički lijekovi (lijekovi koji se izdaju na recept pod međunarodnim zaštićenim nazivima); i

(iii) Specijalizirani lijekovi (generički lijekovi pod zaštićenom robnom markom, specijalizovani generički lijekovi, biosimilari i inovativne teraqpije i terapije za borbu protiv rijetkih bolesti).

STADA grupa se, u vrlo ograničenoj mjeri, bavi i pružanjem usluga ugovorne proizvodnje (CMO usluge), prevashodno za lijekove u završnoj dozi (gotovi lijekovi) kupcima u pojedinim državama, ali ne i u Bosni i Hercegovini.

Kako je naprijed navedeno, 100% emitovanog osnovnog kapitala društava unutar STADA grupe je u direktnom vlasništvu društva STADA, i konačno društva Nidda Topco.

Jedini direktni član društva Nidda Topco je privredni subjekt Nidda MidCo S.a.r.l., koji je prodavac u predmetnoj transakciji.

Privredni subjekt Nidda MidCo S.a.r.l je trenutno u zajedničkom vlasništvu i pod kontrolom fondova kojima upravljaju i/ili koje savjetuju Bain Capital i Cinven VI.

Bain Capital Investors, LLC, društvo sa sjedištem na 200 Clarendon Street, Boston, Massachusetts 02116, Sjedinjene Američke Države. Bain Capital Investors, LLC je svjetska private equity investiciona firma koja ulaže u društva iz različitih industrija, uključujući IT, zdravstvo, maloprodaju i robu široke potrošnje, komunikacije, finansijske usluge, kao i industrijski/proizvodni sektor.

Cinven Limited, društvo sa sjedištem na adresi 21 St. James's Square, London SW1Y 4JZ, Ujedinjeno Kraljevstvo. Cinven Limited je dio grupe Cinven, private equity investicionog poslovanja koje se bavi pružanjem usluga upravljanja investicijama za više investicionih fondova. Portfolio društva fondova kojima upravlja Cinven posluju u širokom spektru podsektora, pretežno u oblastima poslovnih usluga, potrošačkog sektora, finansijskih usluga, zdravstva, industrije, kao i tehnologije, medija i telekomunikacija.

Prije transakcije, fondovi kojima upravljaju i/ili koje savjetuju Bain Capital i Cinven VI imaju približno preko 49% učešća u privrednom subjektu Nidda MidCo S.a.r.l. (Bain Capital i Cinven su zajedno označeni kao "Investitori prodavci"), dok je preostalo učešće u vlasništvu članova uprave STADA grupe preko uobičajenih programa za podsticaj uprave.

1.2.1. STADA u Bosni i Hercegovini

Povezana društva koje STADA ima u Bosni i Hercegovini su:

- Privredni subjekt Hemofarm d.o.o. Sarajevo, sa sjedištem na adresi Azize Šaćirbegović 1, 71000 Sarajevo.

Osnovna djelatnost privrednog subjekta Hemofarm d.o.o. Sarajevo obuhvata istraživanje tržišta, ispitivanje javnog mnjijenja i promotivne aktivnosti koje se obavljaju u cilju podrške poslovanja STADA grupe.

Privredni subjekt Hemofarm d.o.o. Sarajevo je u 100% vlasništvu privrednog subjekta HEMOFARM a.d. Farmaceutsko – hemijska industrija Vršac

- Privredni subjekt Hemofarm d.o.o. Banja Luka, sa sjedištem na adresi Novakovići bb, 78000 Banja Luka.

Osnovna djelatnost privrednog subjekta Hemofarm d.o.o. Banja Luka obuhvata proizvodnju osnovnih farmaceutskih proizvoda.

Privredni subjekt Hemofarm d.o.o. Banja Luka je u 93,56% vlasništvu privrednog subjekta HEMOFARM a.d. Farmaceutsko – hemijska industrija Vršac, te 6,44% vlasništvu Republike Srpske.

2. Pravni okvir ocjene koncentracije

Konkurencijsko vijeće je u provođenju postupka ocjene dopuštenosti koncentracije primjenilo odredbe Zakona o konkurenciji, Odluke o načinu podnošenja prijave i kriterijima za ocjenu koncentracija privrednih subjekata i Odluke o utvrđivanju relevantnog tržišta ("Službeni glasnik BiH", broj 18/06 i 34/10).

3. Pravni osnov i oblik koncentracije

Kao pravni osnov ove koncentracije Podnosioci prijave su, u smislu člana 30. stav (1) tačka a) Zakona i člana 9. tačka f) Odluke o načinu podnošenja prijave i kriterijumima za ocjenu koncentracija privrednih subjekata, dostavili Ugovor o kupoprodaji zaključen dana 01.09.2025. godine (u daljem tekstu: Ugovor), zaključen između privrednih subjekata Nidda Midco S.a.r.l., kao prodavca i Saxophone Germany BidCo GmbH, kao direktnog sticaoca.

Transakcija se odnosi na posredno sticanje većine udjela i isključive kontrole u privrednom subjektu Nidda German Topco GmbH (Ciljno društvo) od strane privrednog subjekta CapVest.

Prije predmetne transakcije, Ciljno društvo je u isključivom vlasništvu Prodavca.

Nakon transakcije, CapVest će vršiti isključivu kontrolu nad Ciljnim društvom, sa približno 68% posrednih vlasničkih udjela u Ciljnom društvu, dok će investitori prodavci zadržati svaki po 15,5% nekontroliranog udjela u ciljnoj grupi. Preostalih oko 1% udjela je planirano da bude u vlasništvu članova uprave Ciljnog društva.

Podnosilac prijave kao pravni oblik koncentracije, u smislu člana 12. stav (1) tačka b), navodi sticanje kontrole ili dominantnog uticaja jednog privrednog subjekta, odnosno više privrednih subjekata nad drugim, kupovinom osnovnog kapitala.

4. Relevantno tržište predmetne koncentracije

Relevantno tržište koncentracije, u smislu člana 3. Zakona, te čl. 4. i 5. Odluke o utvrđivanju relevantnog tržišta, čini tržište određenih proizvoda/usluga koje su predmet obavljanja djelatnosti na određenom geografskom tržištu.

Prema odredbi člana 4. Odluke o utvrđivanju relevantnog tržišta u proizvodnom smislu, relevantno tržište obuhvata sve proizvode i/ili usluge koje potrošači i/ili korisnici smatraju međusobno zamjenjivim, pod prihvatljivim uslovima, imajući u vidu posebno njihove bitne karakteristike, kvalitet, uobičajenu namjenu, način upotrebe, uslove prodaje i cijene.

Prema članu 5. Odluke o utvrđivanju relevantnog tržišta, relevantno tržište u geografskom smislu obuhvata cjelokupnu ili dio teritorije Bosne i Hercegovine na kojoj privredni subjekt djeluje u prodaji i/ili kupovini relevantnog proizvoda pod jednakim ili dovoljno ujednačenim uslovima i koji to tržište bitno razlikuje od uslova tržišne konkurencije na susjednim geografskim tržištima.

Prema članu 3. stav (3) Zakona, relevantno geografsko tržište obuhvata cjelokupan ili značajan dio teritorije Bosne i Hercegovine na kojem privredni subjekti djeluju u prodaji i/ili kupovini relevantnog proizvoda i/ili usluga pod jedanakim ili dovoljno ujednačenim uslovima i koji to tržište bitno razlikuju od uslova konkurencije na susjednim relevantnim geografskim tržištima.

Podnosilac smatra da se relevantno tržište proizvoda predmetne koncentracije može definisati kao tržište proizvodnje i distribucije farmaceutskih proizvoda.

U odnosu na geografsku dimenziju relevantnog tržišta, Podnosilac prijave smatraju da se isto može definisati kao nacionalno tržište, odnosno kao teritorija Bosne i Hercegovine.

Uzimajući u obzir relevantno tržište proizvoda na kojem će koncentracija imati učinke, te činjenicu, relevantno tržište predmetne koncentracije je tržište proizvodnje i distribucije farmaceutskih proizvoda.

Kao relevantno tržište predmetne koncentracije u geografskom smislu utvrđena je teritorija Bosne i Hercegovine.

Slijedom iznesenog relevantno tržište predmetne koncentracije je tržište proizvodnje i distribucije farmaceutskih proizvoda u Bosni i Hercegovini.

5. Analiza relevantnog tržišta predmetne koncentracije

Tržišni udjeli učesnika u transakciji, kao i njihovih konkurenata, na relevantnom tržištu za 2024. godinu, kao godini koja prethodi predmetnoj koncentraciji, prikazani su u sljedećoj tabeli:

Tabela br.1



Izvor: Podaci iz Prijave (u Prijavi se navodi da je izvor tržišnih podataka portal IQVIA)

Na osnovu dostavljenih podataka (Tabela 1.) utvrđeno je da Podnosilac prijave u 2024. godini na relevantnom tržištu nije prisutan (tržišni udjel od 0,0%), dok je Ciljno društvo na istom u 2024. godini imalo udjel od 7,8%.

5. Ocjena predmetne koncentracije

Obaveza prijave koncentracije privrednih subjekata, u smislu člana 14. stav (1) tačke a) i b) Zakona, postoji ako ukupni godišnji prihodi učesnika koncentracije ostvareni prodajom roba i/ili usluga na svjetskom tržištu iznose 100.000.000,00 KM, po završnom računu u godini koja je prethodila predmetnoj koncentraciji, i da ukupan prihod svakog od najmanje dva privredna subjekta učesnika koncentracije ostvaren prodajom roba i/ili usluga na tržištu Bosne i Hercegovine iznosi najmanje 8.000.000,00 KM, ili ako je zajednički tržišni udio učesnika koncentracije na relevantnom tržištu veći od 40,0%.

U skladu sa članom 2. stav (1) tačka a) Odluke o načinu podnošenja prijave i kriterijumima za ocjenu koncentracija privrednih subjekata, učesnici koncentracije sa sjedištem i prebivalištem u inostranstvu obavezni su prijaviti namjeravanu koncentraciju u koliko su ispunjeni uslovi iz člana 14. stav (1) tačka a) i b) Zakona.

Ukupni godišnji prihodi privrednih subjekata, učesnika koncentracije, izraženi u konvertibilnim markama, na dan 31.12.2024. godine su sljedeći:

Tabela br. 2



Izvor: Podaci iz Prijave

* Prihod ostvaren putem portfolio društava koja nemaju sjedište u Bosni i Hercegovini, a prihod ostvaruju isključivo preko prodaje svojih proizvoda, odnosno usluga iz inostranstva, a to su: Natra, evropski proizvođač i distributer čokoladnih proizvoda i sastojaka kaka, sa sjedištem u Španiji i Datasite, dobavljač rješenja za virtuelno skladištenje podataka i upravljanje dokumentima, sa sjedištem u SAD.

Prema navedenim podacima (Tabela 2.) privredni subjekti učesnici koncentracije ne ispunjavaju uslove ukupnog godišnjeg prihoda, iz člana 14. stav (1) tač. a) i b) Zakona.

Također, učesnici koncentracije nisu ispunili uslov iz člana 14. stav (1) tačka b) u pogledu tržišnog udjela (Tabela 1.), s obzirom da Podnosilac prijave i Ciljno društvo imaju ukupni tržišni udjel od od 7,8% na utvrđenom relevantnom tržištu u Bosni i Hercegovini u 2024. godini.

Na temelju naprijed navedenog, odbacuje se Prijava koncentracije privrednog subjekta Saxophone Germany BidCo GmbH, SCUR24 Holding Gmbh, Schwanthalerstraße 73, Minhen, Savezna Republika Njemačka, te je odlučeno kao u dispozitivu ovog Zaključka.

6. Administrativna taksa

Podnosilac prijave na ovaj Zaključak, u skladu sa članom 2. Tarifni broj 108. tačka c) Odluke o visini administrativnih taksi u vezi sa procesnim radnjama pred Konkurencijskim vijećem ("Službeni glasnik BiH", broj 30/06, 18/11 i 75/18) dužan je platiti administrativnu taksu u ukupnom iznosu od 1.000,00 KM u korist Budžeta institucija Bosne i Hercegovine.

7. Pouka o pravnom lijeku

Protiv ovoga Zaključka nije dozvoljena žalba.

Nezadovoljna strana može pokrenuti upravni spor pred sudom Bosne i Hercegovine u roku od 30 dana od dana prijema, odnosno objave ovog Zaključka.

Broj UP-03-26-1-028-14/25
16. januara 2026. godine
Sarajevo

Predsjednica
Ninela Salihbašić, s. r.